En el acumulado de los primeros dos meses del 2025, la balanza comercial de Estados Unidos registró un déficit de 303 mil millones de dólares, que se compara con un déficit de 185 mmdd en el mismo periodo del año pasado. En este sentido, el déficit comercial de EE.UU. creció en 63.6% en el primer bimestre del año. Al interior de las cifras, en Intercam Banco encontramos que el incremento anual del déficit obedece a un repunte en las importaciones en 23.9%, mientras que las exportaciones crecieron en apenas 2.6%.
Al interior de las importaciones del primer bimestre del 2025, las correspondientes a insumos industriales crecieron en 60.9% a/a, seguidas de los bienes de capital en 18.2% a/a y de los bienes de consumo en 25.3% a/a, al tiempo que las importaciones de vehículos cayeron en -7.3% a/a.
Cabe resaltar que al interior de los insumos industriales se encuentran dos rubros que muestran un crecimiento atípico: 1) los metales terminados (que se refieren a láminas de acero, aluminio y cobre, tubos, alambres, varillas, barras metálicas y 2) las compras de oro que no corresponden a los bancos centrales. En este sentido crecieron en 10 y 4 veces lo observado con respecto al primer bimestre del 2024, respectivamente.
En nuestra opinión desde Intercam Banco, buena parte del comportamiento en la ampliación del déficit comercial de Estados Unidos proviene del adelanto en las importaciones para evitar la entrada en vigor de las rondas arancelarias que mencionábamos previamente. En este sentido y dado que buena parte de los aranceles comenzaron a entrar en vigor en marzo y posteriormente en abril, consideramos que hay que evaluar los impactos de cada una de las medidas, además, tan solo en los primeros 15 días de abril se dio una pausa de 90 días a los aranceles recíprocos y se recrudecieron las tensiones entre EE.UU. y China.
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