En noviembre de 2025, la balanza comercial de México reportó un superávit de 663 millones de dólares, superior al saldo positivo de 606 millones observado en octubre. De acuerdo con el análisis “Superávit comercial en noviembre”, elaborado por Gerónimo Ugarte, economista en jefe, y Luis Campos, economista de VALMEX Casa de Bolsa, el resultado se explicó por un superávit en la balanza de productos no petroleros, pese al incremento del déficit en el componente petrolero.
Durante el mes, las exportaciones mexicanas totalizaron 56,412 millones de dólares, lo que representó un crecimiento anual de 7.9 por ciento. Este desempeño estuvo impulsado por las exportaciones no petroleras, que avanzaron 10.5%, destacando las extractivas con un aumento de 51.6% y las manufactureras con un crecimiento de 10.9 por ciento. Dentro de estas últimas, se observó una contracción de 2.1% en las exportaciones automotrices, compensada por un incremento de 17.7% en el resto de las manufacturas.
En contraste, las exportaciones petroleras registraron una caída anual de 40.4%, atribuida tanto a menores precios internacionales como a una reducción en los volúmenes exportados respecto al mismo mes del año anterior.
Por el lado de las importaciones, el valor alcanzó 55,749 millones de dólares, con un crecimiento anual de 5.2 por ciento. Este aumento se explicó principalmente por mayores compras de bienes intermedios, que crecieron 8.7%, y de bienes de consumo, con un alza de 2.5 por ciento. En sentido contrario, las importaciones de bienes de capital retrocedieron 16.7 por ciento. Por tipo de producto, las importaciones no petroleras aumentaron 5.6%, mientras que las petroleras avanzaron 0.7 por ciento.
En el acumulado de enero a noviembre de 2025, la balanza comercial registró un déficit de 1,658 millones de dólares, una reducción frente al déficit de 20,389 millones observado en el mismo periodo de 2024. Esta mejora respondió a un crecimiento de 6.8% en las exportaciones totales, acompañado de un incremento más moderado de 3.3% en las importaciones.
Expansión manufacturera soporta economía
Con base en el análisis de VALMEX, el desempeño reciente del sector externo mostró una mejora relevante, impulsada principalmente por la expansión de las exportaciones no petroleras, en particular de las manufacturas no automotrices, que compensaron la debilidad persistente del componente petrolero. No obstante, los economistas señalaron que la contracción en las exportaciones automotrices es un factor a monitorear, dada su importancia estructural y su alta integración con la economía de Estados Unidos.
Riesgos externos y comercio internacional
Del lado de las importaciones, el dinamismo en bienes intermedios y de consumo fue consistente con una demanda interna que se mantuvo resiliente, mientras que la caída en los bienes de capital sugirió cautela en las decisiones de inversión. Hacia adelante, los especialistas advirtieron que el balance de riesgos para el sector externo permanece incierto, dependiendo en gran medida de la evolución de las negociaciones del T-MEC y de la posible exclusión de México de listas de países sujetos a nuevos aranceles, factores que podrían actuar como catalizadores positivos o, en un escenario adverso, introducir mayor volatilidad en el desempeño comercial.
